포티넷 예상 웃도는 실적에도 14% 급락한 이유?

포티넷이 3분기 예상을 웃도는 실적을 발표했음에도 주가가 14% 가까이 급락,

증권가에서는 공급망 이슈 해소가 중요한 모멘텀이 될 것이라는 기대감이 나온다.

지난 3일(현지시각) 뉴욕증권거래소에서 포티넷은 전 거래일 대비 13.71% 급락한 45.93달러에 거래를 마감,

포티넷 주가는 지난해 12월29일 기록한 고점(74.35달러) 대비 38% 넘게 빠진 상태.

포티넷의 3분기 매출은 전년동기대비 32.6% 증가한 11억5000만달러, 주당순이익은 0.33달러로 예상을 상회,

제품 매출이 39% 증가했고 서비스 매출이 28.4% 늘어났다.

영업이익률은 28.3%로 비용 관리는 성공적이라는 평가, 하지만 총매출(billings)과 수주 잔량(backlog)이 예상을 밑돌면서 수주와 공급망에 대한 우려가 부각됐다.

포티넷은 4분기 가이던스로 매출이 전년동기대비 34.4% 증가한 12억7500만~13억1500만달러를 제시

EPS는 0.39달러, 영업이익률은 30.5%로 예상을 상회했지만 총 매출은 전년동기대비 29.6% 증가한 16억9200만달러로 예상치(17억1000만달러)를 하회.

연간 수주 잔량 전망치도 기존 5억달러에서 3억5000만달러로 하향 조정했다.

김수진 미래에셋증권 연구원은 "수주 잔량에서 총매출로 전환되지 못할 가능성이 확대될 수 있다는 우려가 더해졌다"며 "달러 강세가 비용 측면에서 이번 분기에는 이득이 됐으나 다음 분기는 매출 측면에서 유럽에서 부정적일 수 있을 것"이라고 전망했다.

증권가에서는 포티넷이 가이던스를 보수적으로 제시할 수 밖에 없는 매크로 상황이었다는 평가가 나온다. 개선 방향성은 확실하다는 분석이다. 향후 공급망 이슈 해소가 중요한 모멘텀이 될 전망이다.

김 연구원은 "컨퍼런스콜에서 수주 잔량 주문 취소 우려가 거의 없으며 공급망 이슈가 점차 완화 중이라고 설명했다"며 "대규모 수주가 계속 발생 중이고 이 덕분에 계약기간이 29개월 이상으로 증가했다"고 분석했다.

그는 "기업들이 2023년 예산 운영에 고민이 많기 때문에 가이던스는 최대한 보수적으로 잡을 것"이라며 "포티넷은 비용 절감에 주력 중이며 오는 2025년까지 영업이익률 최대 25%를 유지할 계획"이라고 덧붙였다.

 

포티넷

포티넷은 사이버 보안 및 네트워킹 솔루션을 제공하는 회사, 기업, 통신 서비스 제공업체, 정부 기관 및 소규모 기업에 사이버 보안 솔루션을 제공한다.
이 회사의 네트워크 보안 제품은 FortiOS 네트워크 운영 체제에 의해 관리된다.

이 회사의 클라우드 보안 포트폴리오는 이메일 및 웹을 포함한 애플리케이션 보안을 포함하고 있으며, 클라우드 보안 제품은 Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud, Oracle Cloud, Alibaba Cloud, IBM Cloud, VMWare Cloud를 포함한 공용 및 사설 클라우드 환경에 배포가 가능하다.
또한 이 회사는 FortiGuard Labs가 Amazon Web Services에서 제공하는 기본 보안 제품에 관리형 침입 방지 시스템 및 웹 애플리케이션 방화벽 규칙을 제공한다.

이 회사의 가상 어플라이언스 및 호스팅 솔루션등의 퍼블릭 및 프라이빗 클라우드 보안 솔루션은 Fortinet Security Fabric 플랫폼의 기능을 다룬다.

 

 

포티넷 방화벽 점유율 확대될 것, 비중확대 권고

MKM Partners 의 Catharine Trebnick 애널리스트는 포티넷의 포트폴리오를 분석했을 때 성장 전망을 낙관할 수 있다고 주장했다.

 

"포티넷이 제공하는 사이버보안 솔루션들은 차별화된 성장동력을 보유하고 있다. 포티넷의 솔루션을 이용하는 기업들이 더욱 늘어나는 것과 함께 솔루션의 효용도 개선되면서 성장세가 견인될 전망이다"고 분석했다.

 

"단기적으로 포티넷은 미국 증시 전반과 마찬가지로 그 전망이 불투명한 종목이다. 그러나 대형 계약 체결들을 통해 포티넷의 성장 펀더멘털은 유의미하게 안정되었고 이는 자기 투자전략의 근거가 될 수 있다"고 판단했다.

 

투자의견 outperform 을 유지하면서 목표주가를 80달러에서 70달러로 하향 조정했다.